Финансовая устойчивость

Применяемые виды финансовой устойчивости предприятия

Примечательно, на сегодня существует несколько трактовок термина «финансовая устойчивость предприятия». Обобщая, следует отметить, что, во-первых, в практике это довольно распространенное понятие. Во-вторых, большинство экономистов соотносят его с такими понятиями, как «платежеспособность», «ликвидность», «доходность», «финансовая независимость».

Достаточно распространенным является следующее деление финансовой устойчивости на виды («Финансовый анализ: методы и процедуры», автор издания – В. В. Ковалев).

Оценивая устойчивость финансового состояния предприятии по этим параметрам, следует принять ко вниманию следующее:

1. АФУ свидетельствует об абсолютной, безусловной платежеспособности предприятия.
2. НФУ показывает, что в целом предприятие платежеспособно, но для целей покрытия запасов и трат оно время от времени прибегает к помощи дополнительных источников (долговременным займам), чтобы совершить первичные платежи.
3. Наличие НФП говорит о дисбалансе, нарушении платежеспособности и необходимости восстановления баланса, что на данной стадии сделать еще возможно.
4. КФП отображает не только кризисное состояние предприятия, но и, по сути, приближение его к банкротству.

По последнему пункту следует добавить, что на сегодня основания для признания юрлица (и физлица) банкротом устанавливает ФЗ РФ № 127 от 26.10.2002 (ред. от 03.07.2019).

Самоочевидно, анализ финансовой устойчивости многогранен. Проводится он, как принято, с использованием абсолютных и относительных показателей. К абсолютным относят недостаток (избыток) собственных средств, а к относительным – коэффициенты автономии, независимости и др.

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ КОМПАНИИ

Для управления финансовой устойчивостью используют различные методы. Выбор методов зависит от факторов хозяйственной деятельности и финансового положения конкретной компании.

Основные факторы, влияющие на устойчивость финансового положения компании:

• динамика выручки;

• рентабельность бизнеса;

• эффективность использования финансовых ресурсов в качестве источников финансирования активов компании.

Руководство и менеджмент компании могут воздействовать на эти факторы с помощью следующих методов:

1. Увеличение объема финансовых ресурсов компании при сохранении эффективности их использования. Это приведет к тому, что абсолютные показатели финансовой устойчивости вырастут, а относительные останутся на том же уровне.

2. Повышение эффективности использования финансовых ресурсов компании без увеличения их объемов. При этом методе абсолютные показатели финансовой устойчивости не меняются, а относительные показатели снижаются.

3. Увеличение объема финансовых ресурсов компании с одновременным повышением эффективности их использования. В этом случае абсолютные показатели финансовой устойчивости вырастут, относительные показатели снизятся.

4. Увеличение эффективности использования финансовых ресурсов компании с уменьшением их объемов. Такой подход приведет к снижению абсолютных показателей финансовой устойчивости и росту относительных показателей.

5. Уменьшение объема финансовых ресурсов компании при неизменной эффективности их использования. Данный метод приведет к снижению абсолютных показателей финансовой устойчивости и росту относительных показателей.

На практике эти методы реализуются через принятие оперативных управленческих решений по итогам оценки динамики финансовой устойчивости компании и анализа ее показателей.

ПРИМЕР

Компании для развития бизнеса нужно приобрести новую производственную линию стоимостью 24 000 тыс. руб. Для этих целей она может использовать три варианта финансирования:

1) оформить кредит в банке сроком на 1 год и приобрести за счет кредита производственную линию;

2) приобрести линию на условиях лизинга сроком на 2 года;

3) привлечь соинвесторов и оформить на них векселя с погашением через 3 года.

Выбор того или иного варианта финансирования скажется на балансе компании следующим образом.

1. При приобретении производственной линии в кредит внеоборотные активы вырастут на 24 000 тыс. руб. с одновременным ростом краткосрочных обязательств на эту же сумму.

2. При оформлении производственной линии в лизинг внеоборотные активы, как и краткосрочные обязательства, не увеличатся, если она будет находиться до конца срока выкупа на балансе лизингодателя. Прибыль компании будет при этом ежеквартально уменьшаться на сумму лизинговых платежей, так как они войдут в операционные затраты, что приведет к снижению собственного капитала.

3. При оформлении производственной линии в лизинг при условии, что она сразу передается на баланс лизингополучателя, внеоборотные активы вырастут с одновременным ростом краткосрочных обязательств компании на те же 24 000 руб.

4. При покупке производственной линии за счет выдачи векселей инвесторам в активе баланса увеличится сумма внеоборотных активов на 24 000 руб. с одновременным увеличением суммы долгосрочных обязательств на эту же сумму.

На основании перечисленного влияния вариантов покупки можно сделать вывод, что с точки зрения поддержания финансовой устойчивости компании наиболее предпочтительны варианты покупки производственной линии за счет выдачи векселей или оформления лизинга при условии ее нахождения на балансе лизингодателя.

Варианты с использованием кредита или лизинга на условиях нахождения линии на балансе лизингополучателя приведут к снижению финансовой устойчивости компании.

РЕЗЮМЕ

• Управление финансовой устойчивостью компании базируется на трех основных принципах: целевая ориентация, системность и комплексность.
• Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости, расчет относительных показателей финансовой устойчивости, анализ динамики структуры баланса — это инструменты, на которых основывается управление финансовой устойчивостью компании.
• Методы управления финансовой устойчивостью заключаются в разработке и реализации управленческих решений, воздействующих на объем используемых компанией финансовых ресурсов и эффективность их использования.

Значения показателей характеризуются типами финансовых ситуаций

Рассмотрим разные ситуации, в которых может быть предприятие, в зависимости от значений абсолютных показателей. После расчётов необходимо сделать анализ согласно типам финансовой ситуации.

Показатель финансовой ситуации предприятия по присутствию собственных оборотных активов, который рассчитывается как СОС — ЗЗ, может иметь следующие значения:

• если показатель ≥ 0, то это говорит об абсолютной независимости;
• если показатель < 0, то это может говорить о нормальной независимости, неустойчивом либо кризисном состоянии.

Показатель наличия функционирующего капитала предприятия, который рассчитывается, как ФК — ЗЗ, принимает следующие значения:

• если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной либо нормальной независимости;
• если показатель < 0, то это может говорить о неустойчивом либо кризисном состоянии.

Соответственно, и показатель суммарного объёма основных источников, из которых формируются запасы и затраты, рассчитывается по формуле ОИ — ЗЗ и показывает следующее:

• если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной, нормальной независимости либо о неустойчивом состоянии предприятия;
• если показатель < 0, то это говорит о кризисном состоянии.

Теперь рассмотрим, что же означают понятия абсолютной, нормальной независимости, а также неустойчивого и кризисного состояния.

Задание 11.

Оценить вероятность банкротства предприятия с помощью двухфакторной модели. Сделать выводы.

Под банкротством понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза на основе двух и пятифакторных моделей, представляющих собой комплексный коэффициентный анализ. Разработаны также модели, включающие большее количество факторов.

Двухфакторная модель является самой простой моделью прогнозирования вероятности банкротства:

Z₁ = -0,3877 + (-1,0736) * Ктл + 0,0579 * Ккз, (12)

где

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Ккз — коэффициент концентрации заемного капитала;

(-1,0736) и 0,579 — весовые коэффициенты для Ктл и Ккз.

Z_{1нач.года} = — 0,3877 + (-1,0736) * 1,79 + 0,0579 * 0,50 = 2,645

Z_{1кон.года} = — 0,3877 + (-1,0736) * 2,09 + 0,0579 * 0,42 = 3,078

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

В связи с тем, что Z > 0, то вероятность банкротства предприятия составляет больше 50 процентов, и будет возрастать по мере роста Z.

Таблица 9

Прогноз банкротства предприятия по двухфакторной модели Z₁

Понятие финансовой устойчивости предприятия: трактовки разных авторов

В условии рыночной экономики, сложно переоценить роль финансового анализа в успешном развитии предприятия. Финансовый анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, а также спрогнозировать его дальнейшее развитие на основе расчёта совокупности показателей ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости и многих других.

Финансовая устойчивость, являясь одним из элементов и показателей финансового состояния коммерческой организации, играет значимую роль в ее развитии и стабильном функционировании. В настоящее время изучения финансовой устойчивости актуально в России. Тем не менее, до сих пор идут споры в отношении некоторых теоретических основ, касающихся финансовой устойчивости, например, относительно самого определения термина «финансовая устойчивость». Для того чтобы определить значение понятия и сущность финансовой устойчивости коммерческого предприятия, необходимо рассмотреть подходы различных авторов, не только к изучаемому понятию, но и к финансовой устойчивости в целом, определить взаимосвязь финансовой устойчивости с показателями платежеспособности, рентабельности и деловой активности.

Финансовое состояние, по мнению доктора экономических наук, профессора Н.В. Липчиу «это способность организации обеспечивать свою деятельность финансовыми ресурсами. Оно оценивается такими показателями, которые характеризуют способность фирмы своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед контрагентами. Такими показателями обычно выступают показатели финансовой устойчивости предприятия».

Финансовое состояние
организации оценивается в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Критерием
оценки при долгосрочной перспективе являются показатели финансовой устойчивости
организации, при краткосрочной — ликвидность и платёжеспособность.

По мнению А.Д. Шеремета «финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков».

Под финансовой устойчивостью М.Е. Гребнева понимает «один из главных показателей, дающий общее представление о состоянии дел в организации, о ее платежеспособности, финансовой дисциплине, стабильности деятельности, зависимости от кредитов и займов».

По мнению О.И. Вяткиной «финансовая устойчивость предприятия (организации) предполагает такое состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие на основе роста  прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска».

Особо интересен к определению понятия финансовой устойчивости подход М.М. Озиевой, которая считает, что «финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта  это такое состояние его денежных ресурсов, обеспечивающее развитие и совершенствование предприятия главным образом благодаря собственным средствам сохраняя платежеспособность и кредитоспособность при наименьшем уровне предпринимательского риска».

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость, является важнейшим показателем, характеризующем финансовое состояние хозяйствующего субъекта, наряду с показателями ликвидности бухгалтерского баланса, платежеспособности предприятия, рентабельности, деловой активности и вероятностью наступления несостоятельности (банкротства).

Задание 1.

На основе приведенных расчетов оценить динамику состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия. Результаты анализа должны показать:

· за счет каких составляющих произошло изменение собственного и заемного капитала;

· на каком преимущественно капитале работает предприятие (собственном или заемном);

· содержит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного его использования;

· прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

Решение задания представим в Таблице 1.

Таблица 1

Анализ состава и структуры источников средств предприятия

На основании анализа установлено, что собственный капитал в 2009 году по сравнению с 2008 год увеличился на 469 тыс. руб. за счет увеличения нераспределенной прибыли предприятия. И в тоже время зафиксировано снижение заемного капитала на конец 2009 года в сумме 241 тыс. руб. в основном за счет уменьшения краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятие преимущественно привлекает в оборот заемный капитал, а именно — краткосрочные кредиты банков.

В соответствии с тем, что обязательства предприятия на конец 2009 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшились, считаю, что структура капитала может заинтересовать инвесторов.

Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период повлиял прирост нераспределенной прибыль, наименьшее — увеличение кредиторской задолженности.

Задание 12.

Оценить вероятность банкротства с помощью пятифакторной модели. Сделать выводы.

Рассчитаем вероятность банкротства по пятифакторной модели Э.Альтмана (или индекс кредитоспособности).

Z₂ = 1,2*х₁ + 1,4*х₂ + 3,3*х₃ + 0,6*х₄ + 1,0*х₅ (13)

Где х₁, х₂, х₃, х₄, х₅ рассчитываются следующим образом:

х₁ = собственные оборотные средства;

всего активов

х₂ = нераспределенная прибыль;

всего активов

х₃ = прибыль до налогообложения;

всего активов

уставный добавочный

х₄ = капитал + капитал ;

заемные средства

х₅ = чистая выручка от реализации ;

всего активов

Z_{2нач.года} = 1,2*0,46+1,4*0,41+3,3*0,63+0,6*0,05+1,0*0,60 = 3,835

Z_{2кон.года} = 1,2*0,49+1,4*0,49+3,3*0,75+0,6*0,07+1,0*0,70 = 4,491

Рассчитаем показатели х₁, х₂, х₃, х₄, х_5:

х_{1нач.года} = 2276 / 4976 = 0,46 х_{1кон.года} = 2484 / 5104 = 0,49

х_{2нач.года} = 2046 / 4976 = 0,41 х_{2кон.года} = 2500 / 5104 = 0,49

х_{3нач.года} = 3147 / 4976 = 0,63 х_{3кон.года} = 3847 / 5104 = 0,75

х_{4нач.года} = 10 + 95 / 1948 = 0,05 х_{4кон.года} = 10 + 105 / 1710 = 0,07

х_{5нач.года} = 3000 / 4976 = 0,60 х_{5кон.года} = 3550 / 5104 = 0,70

При условии, если:

· Z₂ < 1,81 — вероятность банкротства очень высока;

· 1,81 ? Z₂ < 2,765 — вероятность банкротства средняя;

· 2,765 ? Z₂ < 2,990 — вероятность банкротства невелика;

· Z₂ ? 2,990 — вероятность банкротства ничтожна.

Таким образом, вероятность банкротства по модели Альтмана составила 3,835 и 4,491 соответственно на начало и конец года. Это означает, что вероятность банкротства ничтожна.

Таблица 10

Прогноз банкротства предприятия по пятибалльной модели Z₂

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. О несостоятельности (банкротстве): ФЗ № 127 от 26.10.02(с изм.и доп) // Рос. газета: — 2002. — № 209-210 — 2 ноября.

2. Анализ финансовой отчетности: Учебник/Вахрушина М.А. Пласкова Н.С.-М.: Вузовский учебник,2009.

3. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.-М.:Омега-Л,2008.

4. М.А. Вахрушина. Управленческий анализ.-М.:Омега-Л,2008.

5. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.Анализ баланса или как понимать баланс.-М.:Проспект,2009

6. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Экономический анализ: Учебное пособие — М.: ИД ФПК ПРЕСС, 2008.

7. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. — СПб.: ИД «Бизнес-пресса», 2009.

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: Новое , 2009.

9. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2008.

10. Экономический анализ: основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник./ Под ред. Н.В. Войтоловского.- М.: Высшее образование,2008.

11. Пласкова Н.С. Экономический анализ.-М.:Эксмо,2009

12. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.-М.: ИНФРА-М, 2006.

13. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие, 2009.

14. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности.- М.: Омега-Л, 2009.

15. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.-М.:Велби,2010..

16. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 222 с.

17. Жарылгасова Б.Т. Анализ финансовой отчетности: Учебник — М.: КНОРУС, 2008 г.

18. Бердникова Т.Б.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2008.

19. Панюгалова А.В.Теория экономического анализа.-СПб.:Феникс,2009.

20. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебное пособие. — ИНФРА-М, 2009. — 288 с.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 4-е издание, перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 512 с.

22. Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: Методологич.аспекты.-М.:ИНФРА-М,2010.

23. Казакова Н.А. Управленческий анализ и аудит компании в условиях кризиса: учебно-практическое пособие . — М: Дело и сервис,2009.

24. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: Учебное пособие. — М.:Омега-Л,2009

25. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 3-е изд., доп. — М.: ИНФРА-М, 2008.

Размещено на Allbest.ru

Какие бывают коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Для оценки зависимости по каждой составляющей активов компании и имуществу в целом используются различные коэффициенты финансовой устойчивости. В зависимости от формул и аналитической составляющей выделяют простые и сложные коэффициенты.

1. К самым простым коэффициентам финансовой устойчивости относятся те, которые определяют степень автономии компании. Они не учитывают структуру активов и обязательств. Самую суть значения автономии (финансовой независимости) отражает коэффициент Кфн, показывающий концентрацию собственного капитала.

Его рассчитывают по формуле:

Кфн = стр. 1300 / стр. 1600.

Его нормативное значение находится в пределах 0,5–0,7.

2. К другой группе (учитывающей структуру капитала и вид ссуд) относится коэффициент, определяющий финансовую зависимость компании. Его рассчитывают по формуле:

Кфинз = (Обдс + Обкс – Дуч + Дбуд + Рпр) / Побщ,

где: Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства);

Обкс — краткосрочные ссуды и обязательства;

Дуч — долги перед участниками;

Дбуд — доходы, ожидаемые в будущем;

Рпр — резервы ожидаемых расходов;

Побщ — итого по пассивам.

Формула по балансу будет иметь следующий вид (приведены номера строк из формы 1):

Кфинз = (стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1450 – стр. 1530 – стр. 1540) / стр. 1700.

Нормативное значение для этого коэффициента составит 0,5, а рекомендуемым будет 0,8.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Ксзс) даст самую реальную оценку устойчивости компании в финансовом плане. Он укажет, сколько заимствованных у кредиторов рублей приходится на 1 руб. собственных средств.

Его формула по балансу выглядит так:

Ксзс = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300.

Нормативным значением для данного коэффициента будет число меньше 0,7. Динамический рост показателя скажет о том, что усиливается зависимость компании от кредиторов.

4. Коэффициент маневренности своих активов (Кман) укажет на то, сколько собственных средств находится в обороте. Его нормативное значение находится в пределах 0,2–0,5. Он рассчитывается по такой формуле:

Кман = (Ксоб – Вна) / Ксоб,

где: Ксоб — собственный капитал, включающий и имеющиеся резервы;

Вна — суммарное значение внеоборотных активов.

Кман = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.

5. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (Ксова) указывает количество рублей внеоборотных активов, приходящееся на 1 руб. оборотных.

Ксова = стр. 1200 / стр. 1100.

Нормативного значения для этого показателя не установлено.

6. Коэффициент покрытия оборотного капитала (Кпокр) своими источниками финансирования. Его нормативное значение должно быть больше 0,1. Формула следующая:

Кпокр = (Ксоб – Вна) / Оба,

где: Оба — оборотные активы.

Кпокр = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200.

7. Коэффициент обеспеченности запасов своими средствами (Кобзс) имеет нормативное значение, которое должно находиться в пределах 0,6–0,8. Определяется по формуле:

Кобзс = (Ксоб + Обдс – Вна) / Запасы.

Кобзс = (стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100) / стр. 1210.

Сущность коэффициента финансовой устойчивости состоит в том, что с его помощью компания может определить свою зависимость от кредиторов и узнать о своей платежеспособности. Данный показатель необходимо регулярно рассчитывать. Для этого берутся данные из баланса.

Знание текущего состояния финансовой устойчивости компании поможет ей составить финансовый и бизнес-план на следующий год. Кроме того, компания сумеет грамотнее выстроить свою кредитную политику в соответствии с поставленными целями и нынешним финансовым положением.

Подробнее о составлении финансовых планов читайте в нашей статье «Организация финансового планирования и бюджетирования».

Что такое финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость показывает, может ли крупный завод или кофейня в бизнес-центре работать без кредитов и займов, какая степень платежеспособности у компании. Если компания устойчива, то даже с кредитами она работает спокойно, а если нет — долги могут привести к разорению и закрытию бизнеса.

Давайте на примере определим финансовую устойчивость.

Компания «Белая лошадь» покупает и перепродает товары для дома: посуду, сковородки, скатерти. На счете у «Белой лошади» — миллион рублей, на складе в виде товаров — 200 000 рублей, а расходов — 750 000 рублей:

аренда — 50 000 рублей;

зарплата сотрудникам — 200 000 рублей;

долги поставщикам — 500 000 рублей.

На расходы у компании есть деньги, но кроме этого «Белая лошадь» еще платить по кредитам и займам. Если кредиторы попросят срочно вернуть долг, «Белой лошади» придется отдать деньги, которые обычно идут на товар, влезть в новые долги или объявить себя банкротом. Да и без этого любые изменения бюджета, например рост арендной платы, пошатнут компанию.

Финансовую устойчивость считают по разным коэффициентам, вот основные:

• финансовая независимость;
• финансовая зависимость;
• соотношение заемных и собственных средств.

Разберем каждый из них.

Похожие записи:

Проектная документация: какие нюансы учесть при разработке Горячая линия налоговой службы россии Можно ли заработать на озоне без своего товара: условия партнерской программы Медийно-контекстные баннеры: новая волна Открываем бизнес по доставке с нуля Кто такой ликвидатор ооо