Что такое ebitda и как ее подсчитать4.6 (10)

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

Фактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Рекомендованные для вас статьи:

• Методы фундаментального анализа и его Критика
• Фундаментальный анализ фондового рынка
• Фундаментальный анализ ценных бумаг
• Что такое Коэффициент P/S (цена / выручка) и Как его применять
• Фундаментальный анализ областей экономики

Насколько важна EBITDA

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше. И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации – ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.

Расчет EBITDA

ebitda

Есть несколько способов вычислить индикатор. Но его обязательно следует рассчитывать с другими важными показателями, так как один он не даст должной картины. Но в то же время именно он отражает валовую и операционную прибыль.

Первый — это на основе данных финансовых отчетов, на основании регламента МСФО:

EBITDA=Чистая прибыль+Налог на прибыль-Налоговые вычеты+Внереализационные доходы и издержки+Выплаты процентов+Амортизация-Переоценка активов.

Здесь плюсом является высокая точность расчета. Для заинтересованных лиц в расчете раскрывается не только сам показатель, но и составляющие.

Имеется также другой способ расчета, в основу берется бухгалтерский баланс, выглядит следующим образом:

EBITDA=Выручка-Себестоимость+Налоги+Выплаты процентов+Амортизация

Виды индикаторов

Помимо прибыли до вычета всех затрат, стоит учитывать другие моменты, которые возникают при анализе платежеспособности компании для получения кредитов и пр.

EBITDA: Рентабельность

Расчет показателя отражает насколько прибыльным бизнес является

EBITDA рент. = EBITDA/Выручка

Вычисление индикатора идеально подходит для контроля над эффективностью деятельности нескольких предприятий различных стран, но выполняющими свою работу по одному направлению.

Показатель рентабельности отражает процент прибыли от реализации продукции без налоговых отчислений, процентов на амортизацию основных фондов.

Идеальным значением индикатора является 12%. Но она может изменяться исходя из экономической ситуации и особенностей фирмы.

Расчет можно производить по двум вариантам:

• международным стандартам (МСФО);
• исходя из данных РСБУ.

Формула по МСФО:

EBITDA=Чистая прибыль+налог на прибыль-возмещение налога на прибыль+непредвиденные затраты по неосновной деятельности-чрезвычайная выручка+выплаченные проценты-выручка за выданные займы+амортизационные выплаты-переоценка активов фирмы.

Расчет по формуле является точным. Если Вы производите расчет по новым сведениям, которые отличаются от баланса, на помощь приходит другой метод:

EBITDA=Выручка-себестоимость+налоги+проценты по займам+амортизационные отчисления

Показатель соотношения долга и EBITDA

Индикатор отражает уровень нагрузки по займам и может ли компания их выплачивать.

DEBT/EBITDA = сумма задолженностей/EBITDA

EBITDA рассчитывается достаточно просто и дает полноценную картину о финансовом положении компании, но есть и обратная сторона. Какую формулу использовать для предприятия, чтобы получить тот ответ, который необходим. На помощь приходит веб-сервис Финоко. Быстрый и четкий расчет показателя Вам обеспечен. Вычисление индикатора — это итоговый результат работы компании и всех отчетов. Мы с удовольствием поможем Вам в решении данной задачи.

Пример использования отношения долга к EBITDA

Например, если компания A имеет долг в размере 100 миллионов долларов и EBITDA в размере 10 миллионов долларов, соотношение долг / EBITDA будет равно 10. Если компания A выплатит 50% этого долга в течение следующих пяти лет, увеличивая EBITDA до 25 миллионов долларов США, Соотношение долг / EBITDA упало до двух.

Снижение отношения долга к EBITDA лучше, чем увеличение, потому что это означает, что компания выплачивает свой долг и / или увеличивает прибыль. Аналогичным образом, увеличение отношения долга к EBITDA означает, что компания увеличивает долг больше, чем прибыль.

Некоторые отрасли более капиталоемкие, чем другие, поэтому соотношение долга к EBITDA компании следует сравнивать только с таким же соотношением для других компаний в той же отрасли. В некоторых отраслях отношение долг / EBITDA, равное 10, может быть вполне нормальным, в то время как в других отраслях более подходящим является соотношение три к четырем.

Ключевые моменты

• Отношение долга к EBITDA используется кредиторами, оценочными аналитиками и инвесторами для оценки состояния ликвидности и финансового состояния компании.
• Коэффициент показывает, какой фактический денежный поток имеет компания для покрытия своего долга и других обязательств.
• Отношение долга к EBITDA, которое со временем снижается, указывает на то, что компания выплачивает долг или увеличивает свою прибыль, либо и то, и другое.

#Д

Как считать EBITDA

Если нет желания считать, можно посмотреть интересующее значение в отчетной документации холдингов и на справочных ресурсах, к примеру, на «Кономи-ру». Но можно и произвести расчет. Для этого используются различные формулы. На западе в них вставляют данные, основанные на отчетности по международным стандартам МСФО или GAAP. 

Для этого используют формулы. Например, показатель высчитывают по схеме: доходы – издержки + налоговые выплаты + кредитные проценты + амортизационные списания. Но чаще расчет ЕБИТДА ведется с помощью специального софта, например, платформы CEPRES. Такие сервисы включают всю необходимую аналитику в рамках модуля операционного анализа. Можно не только рассчитать нужный параметр, но и сравнить свои показатели с сопоставимыми аналогами на рынке.

Вернее, вначале по РСБУ рассчитывается EBIT, то есть прибыль до отчисления процентов и налогов. Он-то и входит в российские стандарты, поэтому его проще вычислить, взяв нужные значения из отчетных документов. Но он не включает амортизационные издержки. Собственно, путем их прибавления и вычисляется «ЕБИДТА».

Если ее значение ниже нуля. Предприятие терпит убытки на операционном уровне, то есть до выплаты долговых процентов, налогов и до начисления амортизационных расходов.

Но для оценки прибыльности инвестиций этого расчета недостаточно. Необходимо также выяснить соотношение долга с показателем EBITDA – это распространенный среди аналитиков метод определения, насколько закредитован бизнес. Если получившаяся цифра больше 3, это свидетельствует об избыточной кредитной нагрузке, возможных проблемах с погашением задолженностей.

Отношение показателя к объему продаж используется аналитиками и покупателями для определения прибыльности компании путем сопоставления ее выручки с прибылью. Вычислить делимое полезно при сравнении предприятий аналогичного размера, где основные переменные структуры затрат неизвестны.

Важно и значение рентабельности. Она по EBITDA по формуле считается как делимое последнего показателя на общую выручку

Полученная цифра умножается на 100 процентов и показывает доходность главного направления деятельности предприятия за год без учета расходов на оплату кредитных процентов, налогов и амортизацию. Она позволяет увидеть, сколько операционных денежных средств генерируется относительно всех полученных доходов.

Что такое отношение чистого долга к EBITDA?

Отношение чистого долга к EBITDA (прибыль до вычета процентов и амортизации) – это показатель левериджа, рассчитываемый как процентные обязательства компании за вычетом денежных средств или их эквивалентов, деленный на ее EBITDA. Отношение чистого долга к EBITDA – это отношение долга, которое показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы выплатить свой долг, если чистый долг и EBITDA останутся постоянными. Однако, если у компании больше денежных средств, чем долга, коэффициент может быть отрицательным. Он аналогичен соотношению долг / EBITDA, но чистый долг вычитает денежные средства и их эквиваленты, а стандартное соотношение – нет.

Что вам может сказать соотношение

Отношение долга к EBITDA сравнивает общие обязательства компании , включая долги и другие обязательства, с фактическими денежными средствами, которые компания приносит, и показывает, насколько способна фирма выплатить свой долг и другие обязательства.

Когда кредиторы и аналитики смотрят на отношение долга к EBITDA компании, они хотят знать, насколько хорошо фирма может покрыть свои долги. EBITDA представляет собой прибыль или доход компании и является аббревиатурой от прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Он рассчитывается путем добавления процентов, налогов, износа и расходов на амортизацию к чистой прибыли.

Аналитики часто смотрят на EBITDA как на более точную меру прибыли от операций фирмы, а не как на чистую прибыль . Некоторые аналитики рассматривают проценты, налоги, износ и амортизацию как препятствие для реальных денежных потоков. Другими словами, они рассматривают EBITDA как более точное представление о реальных денежных потоках, доступных для погашения долга.

Упрощенная калькуляция EBITDA по международным стандартам финансовой отчетности (МФСО)

Данный способ является наиболее простым и общеприменяемым, к тому же признается наиболее понятным и оптимальным. Формула для калькуляции по МФСО выглядит следующим образом:

Для целей калькуляции необходимо взять указанные данные из бух. баланса. Т. е. найти строку, которая соответствует прибыли до уплаты налогов, взять из нее требуемое значение. Далее, найти строку, которая соответствует уплаченным процентам с необходимым значением и т. д.

Следует еще раз обратить внимание на то, что самого показателя EBITDA в бух. балансе нет, но для его калькуляции понадобятся именно «балансовые» данные

В общем случае эта информация касается:

1. Чистой прибыли.
2. Чрезвычайных трат и доходов.
3. Возмещаемой суммы налога на прибыль, затрат по нему.
4. Отчислений по части амортизации.
5. Уплаченных (а также полученных) процентов.
6. Переоценки активов в бух. балансе.

В данном перечне появились новые показатели, по которым дается краткая справочная информация в таблице.

Сокращения, использованные в таблице: МЦ – материальные ценности, ЧП – чистая прибыль, ЧД – чистый доход, ЧО – чрезвычайные обстоятельства.

Что характерно, почти все показатели из приведенного выше списка, кроме переоценки активов, участвуют в калькуляции EBIT. А EBIT в свою очередь может использоваться при калькуляции EBITDA.

EBITDA, а также EBT и EBIT

EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) — это чистая прибыль компании до вычета расходов по налогу на прибыль и процентных расходов. EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без налоговых расходов и затрат на структуру капитала, влияющих на прибыль. Для расчета EBIT используется следующая формула:

Поскольку чистая прибыль включает вычеты процентных расходов и налоговых расходов, их необходимо добавить обратно в чистую прибыль для расчета EBIT. EBIT часто отождествляют с операционной прибылью, поскольку эти показатели не включают в свои расчеты налоги и процентные расходы. Однако бывают случаи, когда операционная прибыль может отличаться от EBIT.

Прибыль до налогообложения (EBT) отражает, какая часть операционной прибыли была получена до учета налогов, в то время как EBIT не включает как налоги, так и процентные платежи. EBT рассчитывается путем вычитания чистой прибыли и добавления налогов для расчета прибыли компании.

Вычтя налоговые обязательства, инвесторы могут использовать EBT для оценки операционных показателей фирмы после исключения переменной, находящейся вне ее контроля. Так, например в США это наиболее полезно для сравнения компаний, у которых могут быть разные налоги штата или федеральные налоги. EBT и EBIT похожи друг на друга и представляют собой разновидности EBITDA.

Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли компаний со значительным объемом основных средств и, как следствие, к значительным расходам на амортизацию. Чем больше амортизационные отчисления, тем больше увеличится EBITDA.

Достоинства и недостатки

EBITDA — довольно неоднозначный показатель. Одни считают его крайне полезным, другие говорят об отсутствии реальной ценности. Ведь ориентироваться при выборе активов только лишь на данный коэффициент будет неправильно.

Посмотрим, какими плюсами обладает данный показатель:

• Позволяет сравнить компании с разными процентными ставками, налоговыми режимами и инвестиционной политикой.
• Позволяет оценить способность компании справляться с долговой нагрузкой, а также выплачивать дивиденды и платить налоги.
• Демонстрирует реальную прибыльность предприятия.
• Позволяет прогнозировать выплату дивидендов, поскольку некоторые эмитенты руководствуются EBITDA при выплатах своим акционерам.
• Используется для вычисления других важных коэффициентов.

Недостатки:

• Нет единого метода вычисления. Из-за этого компании могут вносить свои изменения в формулы и корректировать результат в свою пользу.
• По нему нельзя оценить реальное положение дел предприятия. Компании с высокой долговой нагрузкой могут иметь лучший показатель ЕБИТДА, нежели другие эмитенты в аналогичной отрасли, и вместе с тем по чистой прибыли существенно проигрывать своим конкурентам.

Не забудьте подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить новые полезные публикации.

Всем профита!

Практика применения

Изначально родившись в среде финансистов и аналитиков, показатель у них же и приобрел свою широкую популярность. Более того, зачастую игнорируются первичные данные из балансовых форм в пользу синтетических. Тому есть причины, главная из которых – универсальность для потенциальных субъектов, его использующих. А направлений эксплуатации много:

Определение рыночной стоимости компании.

Амортизация и нерегулярные доходы от непрофильной деятельности способны на протяжении нескольких лет значительно искажать финансовую картину предприятия. С EBITDA и его производными картинка однозначно прояснится.

Сравнение компаний, работающих в одной отрасли и при схожем качественном уровне налогообложения, однако пользующимися разными учетными политиками и имеющими разный режим взимания налогов.

В данном случае показатель продемонстрирует выгоду режима налогообложения, и поможет прояснить, чем одно преимущественней другого.

Оценка долгосрочной рентабельности компании.

Особенно актуально для потенциальных инвесторов. Самое время отбросить все лишнее и принимать лишь те цифры, которые отражаются на расчетном счету.

Определение эффекта работы предприятия через его операционный результат.

В сущности, с точки зрения заработка, у бизнеса может быть только один результат – операционный. Тогда получится четко разделять как потоки генерируемой прибыли по каждому проекту, так и необходимые для них затраты. Один из производных показателей – EBIT – как раз заточен для такой сепаратной оценки.

Общая оценка бизнеса.

Сторонние наблюдатели (инвесторы и кредиторы) специально и придумали семейство этих показателей, чтобы облегчить себе процедуру обзора. А управляющим и собственникам полезно держать этот показатель в оперативной памяти, поскольку он наглядно демонстрирует возможности бизнеса в каждый анализируемый промежуток времени.

Отрицательные стороны EBITDA, как аналитического показателя или практика неприменения:

Международные стандарты не принимают EBITDA в стройные ряды аналитических индексов и показателей. Формальная причина отказа – формула не учитывает множество ключевых данных и, как следствие, не может служить эффективным индикатором финансового состояния предприятия. Таким вот образом, одним взмахом пера беспощадная бюрократическая процедура вытеснила практичный и эргономичный показатель в сферу прикладного управленческого анализа.
Не рекомендуется применение показателя и для анализа движения денежных средств. Дело в том, что графы «Прочее» в списке позиций дохода и статей расхода могу превалировать над основными видами деятельности достаточно долгое время. Особенно в период становления бизнеса

Классический бухгалтерский учет не делает здесь различий, а вот некоторые производные EBITDA – акцентирует на этом внимание.

Плюс к тому, при расчете долговой нагрузки относительно показателя в расчет не принимаются накопленные резервы и капитал в обороте. В результате, к примеру, у компании EBITDA может расти опережающе стремительно, а чистая прибыль по балансу будет полностью расходоваться на обслуживание и погашение задолженности. Таким образом, показатель будет терять свою значимость.

• В расчет не принимаются капитальные расходы. И если анализируемый бизнес – капиталоемкий, то это означает повышенный расход крупных сумм (на финансирование основных средств). Чистая прибыль при этом пойдет в расход в первую очередь (как и все резервы, если они только будут появляться). Показатель EBITDA при этом может быть достаточно высоким при минимальной ликвидности.
• Амортизация не учитывается по определению. Однако это не всегда условная величина. Иногда это очень даже конкретные поломки, замены и модернизации отдельных узлов. В случае, если эти расходы не осуществлять, то появятся проблемы с ликвидностью парка основных средств (и с его принципиальным наличием). Основные средства – это всегда длительный период эксплуатации и окупаемости (даже если речь идет о лизинге). Поэтому если речь идет об анализе периода, свыше года, то применение EBITDA может сослужить дурную службу: с учетом возможного ремонта оборудования бизнес может показаться не таким уж и прибыльным.

Пожалуй, это основные контраргументы, почему показатель EBITDA лучше оставить для управленческого финансового анализа коротких периодов работы предприятия. Доходность любого бизнеса всегда лучше оценивать адекватно.

Пример расчета валовой прибыли

Ниже представлена ​​часть отчета о прибылях и убытках JC Penney Company, Inc.  (JCP)  от 5 мая 2018 г.

• Общий доход составил 2,67 миллиарда долларов (выделено зеленым).
• Себестоимость составила 1,71 миллиарда долларов (выделено красным).
• Валовая прибыль за этот период составила 960 миллионов долларов.

Как видно из примера, валовая прибыль не включает такие операционные расходы, как накладные расходы. Он также не включает проценты, налоги, износ и амортизацию. По этой причине валовая прибыль эффективна, если инвестор хочет проанализировать финансовые показатели доходов от производства и способность руководства управлять затратами, связанными с производством. Однако, если цель состоит в том, чтобы проанализировать операционные показатели, включая операционные расходы, EBITDA является лучшим  финансовым показателем.

Сравнение компаний по EV/EBITDA

В первую очередь рассмотрим метод расчета этого мультипликатора. Под EV понимают справедливую стоимость компании. Она вычисляется сложением капитализации с долговыми обязательствами. Имеющиеся в распоряжении эмитента денежные активы вычитаются из этого показателя. Кстати, статья о методах расчета EBITDA и связанных с ними сложностях уже есть на блоге. Кратко напомню, что самый простой способ вычислить этот показатель, – сложить операционную прибыль и амортизацию.

Определим EV/EBITDA на примере отчетности компании МТС за третий квартал 2019 года:

Капитализация компании за указанный период 695,4 млрд руб. Произведя несложные арифметические операции, получаем значение EV 1036 млрд руб. EBITDA компании 62,8 млрд руб. Следовательно, искомый коэффициент составляет 16,5. Лидеры рынка по этому показателю на начало 2020 года представлены на рисунке ниже.

Чем меньше лет потребуется, чтобы окупить вложения в компанию, тем выгоднее инвестиция. Однако нужно учесть, что отрицательное значение этого мультипликатора говорит о том, что компания в рассматриваемом периоде несёт убытки. Следовательно, Сургутнефтегаз и МРСК Северного Кавказа, с этой точки зрения, не самые лучшие варианты.

Главный недостаток этого мультипликатора – сложность расчета его составляющих. Для быстрого и поверхностного анализа удобнее использовать соотношение P/E – цена/чистая прибыль. При этом EV/EBITDA имеет два важных преимущества:

1. Меньшая волатильность и более точная оценка. Например, если компания производит дополнительную эмиссию акций, это искусственно завышает P/E и никак не отражается на EV/EBITDA.
2. Значение этого мультипликатора не искажается различиями в способах определения уровня долговой нагрузки и в принципах учета затрат на амортизацию.

Коэффициент EV / EBITDA, кратный

Коэффициент EV / EBITDA – это популярный показатель, используемый в качестве инструмента оценки для сравнения стоимости компании, включая долг, с ее денежными доходами за вычетом неденежных расходов. Он идеально подходит для аналитиков и инвесторов, которые хотят сравнить компании в одной отрасли.

Отношение стоимости предприятия к EBITDA рассчитывается путем деления EV на EBITDA или  прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Обычно значения EV / EBITDA ниже 10 считаются хорошими. Тем не менее, сравнение относительных показателей компаний в одной отрасли – лучший способ для инвесторов определить компании с наиболее здоровым показателем EV / EBITDA в конкретном секторе.

Мультипликаторы на основе EBITDA

Ключевой мультипликатор – рентабельность по EBITDA (EBITDA margin). Он считается по такой формуле: EBITDA / выручка (sales) * 100%. Фактически этот мультипликатор показывает, насколько эффективно работает компания, т.е. создает стоимость. Чем ниже себестоимость продукции, чем ниже долговая и налоговая нагрузка, чем эффективнее используется оборудование, тем выше будет рентабельность по EBITDA.

EV/EBITDA – этот мультипликатор показывает, за сколько лет компания полностью окупит вложения в себя. EV в этой формуле обозначает стоимость компании, которая считается так: EV = капитализация + долги – кэш. Проще говоря, это стоимость, за которую инвесторы готовы покупать компанию. EBITDA – сколько фактической прибыли приносит компания за период.

По сути EV/EBITDA является аналогом P/E, но более изощренным и точным в плане вычислений. Чем ниже EV/EBITDA, тем более недооцененной считается компания. На мой взгляд, если EV/EBITDA ниже 5, то компания очень сильно недооценена и интересна для покупки.

Net Debt / EBITDA – соотношение чистого долга и EBITDA. Этот мультипликатор показывает, за сколько лет компания сможет выплатить свои долги, если пустит на их погашение весь кэш и всю полученную прибыль. Считается нормой, если Net Debt / EBITDA ниже 3, т.е. компания расплатится с обязательствами за 3 года. Выше 4 – компания сильно закредитована.

Нередко компании платят дивиденды, исходя из коэффициента Net Debt / EBITDA.

Например, Северсталь и ММК выплачивают 100% FCF, если коэффициент Net Debt / EBITDA находится в диапазоне 0,5-1. Если выше – то компании платят только 50% FCF.

Алроса платит 70-100% FCF при соотношении чистый долг / EBITDA не выше 1. При значении долг / EBITDA от 1 до 1,5 платит 50-70% FCF, и может не заплатить, если соотношение еще выше.

Таким образом, EBITDA – это «грязная» прибыль, т.е. фактическая денежная прибыль. Она рассчитывается путем «восстановления», когда к чистой прибыли прибавляют расходы на амортизацию, проценты по кредитам и налоги. Инвесторы обычно используют при оценке компании скорректированную EBITDA (с поправкой на разовые списания / прибыли). EBITDA позволяет сравнить между собой прибыль компаний в разных странах и с разными системами учета. Но EBITDA ценна не сама по себе, а в сочетании с мультипликаторами, например, EV/EBITDA и Net Debt/EBITDA. Короче, полезная вещь. Теперь вы знаете, что такое EBITDA, как ее считать и для чего применять. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Методика расчета

В финансовой отчетности (международной и российской) можно найти все составляющие для расчета ЕБИТДА. Но общепринятой методики получения показателя нет. Мы разберем наиболее часто используемые формулы на основе РСБУ (российские стандарты бухучета) и МСФО (международные стандарты финансовой отчетности).

В основном показатель рассчитывают публичные организации, которые выходят на фондовый рынок со своими ценными бумагами. Они на сайтах выкладывают финансовую отчетность, в том числе выполненную по международным стандартам. Показатели, интересующие инвесторов, уже посчитаны. EBITDA не исключение. Можно это сделать и самостоятельно, но еще раз говорю, что общепринятой методики нет. Предприятия часто по-разному рассчитывают, многие выкладывают методику, но не все.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Расчет по РСБУ

Вариантов расчета много. Вот некоторые из них:

1. Прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 2300) + Проценты к уплате (стр. 2330) + Амортизация. Строка 2330 берется по модулю.
2. Выручка (стр. 2110) + Себестоимость продаж (стр. 2120) + Коммерческие расходы (стр. 2210) + Управленческие расходы (стр. 2220) + Доходы от участия в других организациях (стр. 2310) + Проценты к получению (стр. 2320) + Прочие доходы (стр. 2340) + Прочие расходы (стр. 2350) + Амортизация. Цифры, которые в Форме № 2 представлены с минусом, с ним же и подставляются в формулу.
3. Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200) + Доходы от участия в других организациях (стр. 2310) + Проценты к получению (стр. 2320) + Прочие доходы (стр. 2340) + Прочие расходы (стр. 2350) + Амортизация. Цифры, которые в Форме № 2 представлены с минусом, с ним же и подставляются в формулу.
4. Чистая прибыль (убыток) (стр. 2400) + Прочее (стр. 2460) + Изменения отложенных налоговых активов (стр. 2450) + Изменения отложенных налоговых обязательств (стр. 2430) + Текущий налог на прибыль (стр. 2410) + Проценты к уплате (стр. 2330) + Амортизация. Цифры берутся по модулю.

Для расчета понадобятся:

1. Отчет о финансовых результатах (форма № 2).
2. Пояснения к бухгалтерской отчетности.

Пример расчета

Рассмотрим расчет EBITDA по двум видам отчетности за 2019 год на примере нефтяного предприятия “Лукойл”.

Расчет по РСБУ (Отчет о финансовых результатах за 2019 г., Пояснения к бухгалтерской отчетности за 2019 г. – Таблица 2.1. “Наличие и движение основных средств”). Результат по приведенным выше четырем формулам получается одинаковым. Я покажу расчет по 1-й, наиболее простой.

EBITDA = 405 146 104 + 55 407 910 + 730 170 = 461 284 184 тыс. руб.

Расчет по МСФО (Консолидированный отчет о прибылях и убытках за 2019 г.).

EBITDA = 642 221 + 151 133 – 25 134 + 44 356 – 18 246 – 923 + 27 691 + 415 094 = 1 236 192 млн руб.

Акционерные общества, составляющие финансовую отчетность по международным стандартам, рассчитывают ЕБИТДА на основе Консолидированного отчета о прибылях и убытках. Уже готовый показатель можно найти в презентациях акционерных обществ. Например, “Лукойл” в своей указал, что он равен 1 236 млрд руб., что и подтвердил наш собственный расчет.

Так как изначально показатель был разработан в США и ориентировался на их стандарты, считаю, что использование данных РСБУ сильно искажает результат. Это доказали и наши цифры.

Что такое Долг / EBITDA?

Долг / EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации – представляет собой коэффициент, измеряющий сумму полученного дохода, доступного для погашения долга до покрытия процентов, налогов, износа и расходов на амортизацию. Долг / EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность. Результат с высоким коэффициентом может указывать на то, что у компании слишком большая долговая нагрузка .

Банки часто включают определенный целевой показатель долга / EBITDA в ковенанты для бизнес-кредитов, и компания должна поддерживать этот согласованный уровень, иначе возникнет риск немедленного погашения всего кредита. Этот показатель обычно используется рейтинговыми агентствами для оценки вероятности дефолта компании по выпущенному долгу, а фирмы с высоким соотношением долг / EBITDA могут быть не в состоянии обслуживать свой долг надлежащим образом, что приводит к снижению кредитного рейтинга .

Похожие записи:

Новости Официальный сайт preply.com. как заработать на сервисе Получить допуск сро строителей под ключ с работниками в москве Как правильно рассчитать наценку на товар? Тренировочные лагеря программистов В краснодарском крае назначен новый начальник уэбипк гу мвд россии